Станислав Светлицкий: `Тройка Диалог` о предложении Минэнерго снизить налоговую нагрузку на $8 млрдНазад
Станислав Светлицкий: `Тройка Диалог` о предложении Минэнерго снизить налоговую нагрузку на $8 млрд
Минэнерго подготовило предложение по повышению цены отсечения для расчета НДПИ для нефтяной отрасли с $15 / барр. до $25 / барр.
Об этом сообщил Интерфакс со ссылкой на заместителя министра энергетики Станислава Светлицкого. Предполагается снижение налога на добычу полезных ископаемых на $2,20 / барр. к уровню 2009 года, который уже был снижен на $1,32 за барр. по сравнению с текущим уровнем. Рынок ждал этой новости. По нашим оценкам, компании отрасли смогут дополнительно сэкономить $7,9 млрд. Это означает, что ЛУКойл и Роснефть смогут увеличить показатели EBITDA приблизительно на $1,5 млрд., т. е. для вертикально-интегрированных компаний прирост этого показателя составит 8%, а для Татнефти и Сургутнефтегаза - около 10%. С поправкой на новую базу расчета НДПИ коэффициент "стоимость предприятия / EBITDA 2010о" для ЛУКойла составит 3,3, для Роснефти - 4,5, а коэффициент "цена / прибыль" - соответственно 4,7 и 5,5. Очевидно, что данное предложение в случае одобрения положительно для отрасли, особенно на фоне снижения цены на нефть и повышения политических рисков.
По словам Станислава Светлицкого, предложения Минэнерго также предусматривают выравнивание экспортной пошлины на нефтепродукты, чтобы увеличить выход светлых нефтепродуктов. В 2К08 экспорт мазута составил 53% всех нефтепродуктов. Сейчас размер средней экспортной пошлины на мазут составляет $186,6 / т против $346,4 / т на светлые нефтепродукты (бензин или дизельное топливо). Таким образом, если Минэнерго увеличит выход светлых нефтепродуктов без повышения налоговой нагрузи, изменения в формуле расчета пошлины на нефтепродукты не повлияют на отрасль в целом в краткосрочной перспективе. От изменения соотношения выиграет Газпром нефть, так как Омский НПЗ специализируется на производстве светлых нефтепродуктов. Данное изменение может также благотворно повлиять на экспорт сжиженного нефтяного газа НОВАТЭКом.
Коммерсант сообщает, что Минэнерго также предлагает некоторое снижение акцизов на бензин и дизельное топливо. Такое снижение, по нашим оценкам, может сэкономить отрасли до $5,4 млрд. (в случае полной отмены этих акцизов).
Эта инициатива, вероятнее всего, подвергнется резкой критике со стороны остальных федеральных ведомств. Один из заместителей министра экономического развития и торговли заявил Ведомостям, что предложения Минэнерго недостаточно последовательны, а неназванный источник в Минфине - что его ведомство не намерено рассматривать предложения о снижении налогов, если они не сопровождаются предложениями по сокращению бюджетных расходов.
EBITDA Роснефти и ЛУКойла при цене отсечения $15/барр. и $25/барр., $ млн. 2009о 2010о 2011о 2012о 2013о
Роснефть
Цена отсечения $15/барр. с 2009 20 125 20 684 21 545 22 359 23 509
Цена отсечения $25/барр. с 2010 20 125 22 268 23 305 24 331 25 522
Изменение 0% 8% 8% 9% 9%
ЛУКойл
Цена отсечения $15/барр. с 2009 19 512 17 554 19 114 20 229 21 780
Цена отсечения $25/барр. с 2010 19 512 19 101 20 707 21 869 23 470
Изменение 0% 9% 8% 8% 8%
Цена нефти $/барр. 105,0 90,0 90,0 90,0 90,0
НДПИ (новое предложение) $/барр. 19,8 14,3 14,3 14,3 14,3
